全球贸易复苏真的来了
BDI不到一个月暴涨50%
过去一个月，作为国际贸易和经济的领先指标之一的波罗的海干散货指数一路高歌猛进，今日强势突破1000点整数关口，在不到一个月的极短时间里强劲反弹50%。
3月7日，反映船运成本的波罗的海干散货指数上涨54点，涨幅5.5%，报1033点，较2月中旬低位大涨50%。1000点整数关口被一些技术面分析人士视为关键阻力位。
波罗的海干散货指数被视为全球经济晴雨表。过去12个月，BDI指数出现了大起大落的“过山车”行情。该指数去年10月底以来大体进入暴涨暴跌模式，其曾于去年年初步入长达9个月的大反弹，并于11月21日冲上1240点高位，但此后连番下挫。
年初至今，BDI指数走出了“V字”行情，从接近1000点暴跌至2月14日的685点低位，随后开启强劲反弹模式，曾在截至今年2月27日的八个交易日内连续上涨，一周飙升18%。
从历史数据来看，11月和12月往往是年内BDI指数的高位区域，从西方圣诞节假期到中国春节假期则是航运市场的传统淡季。这与中国这个全球大宗商品最大消费国的国内工业活动关系密切。
对于春节后的短期惨淡行情，兴证期货分析师林惠曾分析称，主要是节日的气氛仍未完全散去。春节假期期间，中国企业停产放假，需求减弱，航运市场交易冷清，从而使得BDI指数走低。
BDI指数最近几周的飙升得益于中国航运需求在农历新年结束之后明显增加。其中，海岬型船租金增幅最为明显，这种货船主要运输铁矿石这类大宗商品。此类货船出租率自2月触底之后猛烈攀升了80%。
中国海关总署2月10日公布的数据印证了我国今年对大宗商品的进口需求依然高涨。1月铁矿石进口同比大增12%，创下纪录次高，钢材进口同比上扬17%，原油进口同比大增逾27%，煤炭进口同比跳涨近65%。需要注意的是，BDI指数与中国进口数据公布之间存在滞后效应。
目前从西澳大利亚到中国的货船租船费率已经企稳，主要是因为中国正着力于严格进行钢铁、煤炭等产能过剩行业的供给侧改革，并有望引入更加严格的规定。随着国内煤炭等原材料产量的下降，进口需求可能增加，从而持续支撑相应海运路线费率。
中型船则由于南美洲谷物收割季而有望在不久的未来呈现一些乐观行情。目前是该地区大豆收割季，不过由于季节性雨水太丰沛，巴西到中国的中型船数量并非大规模增加。船东往往在这种时候选择季节性检修。而市场预计这种情况会很快改善。
二
中国再次掌控世界原材料走向
大宗商品近两个月暴涨
今年前两个月，中国对原材料进口的需求依然旺盛，铁矿石、原油、煤等主要大宗商品进口量价齐升。尤其是均价涨幅令人咋舌，是2月进口同比暴涨45%的最主要原因之一。
中国海关数据显示，2月，铁矿石进口同比大增13.42%（8349万吨），钢材进口同比上扬17%（109万吨），煤炭进口同比飙涨30%（1768万吨）。同时，原油进口同比几乎持平（3178万吨），铜的需求继续下挫，进口同比下降近20%。
价格方面涨幅颇为惊人，今年前2个月，煤进口均价上涨1.1倍，铁矿石上涨80%，原油上涨60%，推动2月进口暴增。
九州证券邓海清点评称，与2016年年初相比，原材料进口价格飙涨，是导致进口快速回升最主要原因。
据海关总署指出，
今年前2个月，铁矿石进口均价为532.1元/吨，上涨83.7%；原油均价为2673.6元/吨，上涨60.5%；煤进口均价为640.7元/吨，上涨1.1倍；成品油进口均价为3305.6元/吨，上涨48.6%；钢材进口均价为6993.2元/吨，上涨6.3%；未锻轧铜及铜材进口均价为4.31万元/吨，上涨31.5%。
三
航运内部环境逐渐趋好
有利于复苏的持久性
一、新船订单数量持续低位：
1、散货船交船高峰已过，2017-2018年新船交付大幅度下降。当前在建船舶占现有船队比例为12%为历史新低。
2、新船订单仍将保持低位，散货船造船周期在18个月-24个月之间，近期新造船订单的低迷保证了2018-2019年新船交付量仍将继续保持低位，为大周期复苏创造良好条件。当前5 年船龄到二手船价格约为新船价格的一半，船东选择新增运力会以购臵二手船而非订造新船；船舶融资机构减少在船舶领域的投放，新船融资困难。
3、船厂产能大幅下降，在建订单推迟取消情况严重。2016 年干散货船订单交付率仅为52%，相比2015 年下降6%，预计2017 年订单交付率仍将保持在50%-60%水平。
二、老船该拆的都拆得差不多了：
1、2016年可谓是全球拆船市场最为繁忙的一年，尤其是集装箱船和散货船等船型，拆解率持续走高，给航运业带来了一丝复苏的生机。克拉克森预测，2017年仍将会有大量船舶面临被拆解的境地。
2、在2016年，共有933艘总计4440万载重吨的船舶报废。这比去年同期增长了14%，相当于2016年最开始的世界船队的2%，Clarksons说。2016年，散货船和集装箱船的回收活动非常强劲，分别占总拆解量的65%和18%。报废的70万TEU的集装箱运力比2013年的峰值高出48%，而2016年报废的2,890万载重吨的散货船居全年记录的第二高位。
3、展望未来，克拉克森预测，增加压力以确保更安全、更环保的船舶回收可能会对拆船市场产生良好的影响。然而，目前预计，在2017年将有大约4000万载重吨的船舶被拆解，船舶的拆解率仍然很高。
四
接连利好，带动场内外的乐观情绪
航运大佬在行动
1.鹰散豪购9条散货船！
总部位于斯坦福德的纳斯达克上市航运公司鹰散（EagleBulk Shipping Inc）表示其已经就一笔最多为9条散货船总价值约为1.53亿美金的交易与卖方达成最终协议。
该笔交易的卖方为挪威奥斯陆上市GreenshipBulk Trust，这一批船舶船龄在2-5岁之间。
鹰散随后透露了更多的细节，表示将至少直接买断其中的6条，另外三条将视Greenship股东大会最后批准结果而定。预期交船时间在今年4月。
鹰散CEO表示，“鹰散将继续执行我们既定的船队扩张及更新计划。”“我们很高兴能够直接买下6艘船舶并且很可能最终拿下全部9条。要知道目前在市场上一下能打包买到这么多高质量的二手船是一件非常不容易的事情，这对于我们来说一件具有里程碑意义的事件，此次交易可令我们的船舶数量增加逾20％，同时有意义地推进鹰散航运的船东运营业务模式建设。”
2.Pan Ocean在新扬子造船订5新船
据报道，泛洋海运正在与扬子江船业（Yangzijiang Shipbuilding）进行商谈，建造五艘敞口式碎木运输船，在2018年至2019年交付。泛洋海运还表示，已与巴西纸浆生产商Fibria签订了价值约6.36亿美元的连续航次租船合同（CVC），租期15年。
Pan Ocean目前控制约195艘船，其中79艘是自己拥有的船，其余的船是租用的，干散货占其业务的94％，其中4.3％是油轮和液化天然气业务。
上个月，泛洋海运公布第四季度亏损，但全年净利润仍然保持增长。
3.太平洋航运将继续买船扩大船队
近日，太平洋航运行政总裁 Mats Berglund于电话会议中表示，经历干散货运市场45年来最低迷的一年后，相信最坏时期已经过去。Mats Berglund指，集团将继续沿用小灵便型及超灵便型货船业务营运策略，相信日均收入将可持续跑赢大市。而受惠于北美及中国的工业活动增加，水泥、铜精矿及煤炭等小宗散货进口量有望增加，今年实际交付量料达3500万载重吨。
公司财务总监Andrew Broomhead则补充，目前集团有足够的现金扩大自有船队规模，将会继续物色优质二手船只，以革新船队。
4.民生信托入市“抄底”买船
金融船东中国民生信托正在加快进军航运市场的步伐，旗下民益航运租赁继今年1月份交割了由扬子江船业建造的82000吨散货船“民益公主”轮并实现租金回境，日前再次“抄底”出手收购金辉集团4艘超大灵便型散货船，一支百万载重吨的船队正在迅速成型。
由于散运市场可能将出现反弹，市场对二手散货船的需求正在增加。潜在买家可能会认为这是一个投资的好时机。因此，目前二手散货船，特别是现代二手船在船舶交易市场上较为抢手，获得了许多船东的竞争。其中，最受欢迎的二手船为现代超灵便型散货船和卡姆萨尔型散货船。民益航运租赁此次收购的4艘船船龄均不满10年，也正是目前市场最抢手的船型。
