千呼万唤始出来！中远海控日前伙上港集团以三成溢价收购东方海外，中远海控总经理许遵武昨日在传媒午宴上指，有关作价参考可比公司的市场估值、先前案例以及香港私有化交易作价等拟定，强调作价合理。他又对行业前景审慎乐观。一众大行对交易感正面，东方海外股价受追捧，昨一度升25%见75元，收报72元升两成；至于中远海控亦升5.4%收报4.29元。

由于尚待监管机构及中国、美国和欧盟的反垄断审批，为是次交易添不确定性。但许遵武对此有信心，预期有关审批过程需时3至6个月。集团目标打造全球第一梯队的集装箱运输和码头运营商，问到会否继续在市场寻找收购目标，他回应指，现时主要在市场运作、客户服务以及内部协同方面，进一步提升服务水平和竞争力，暂没有收购其他班轮商的计划。

中行提供过渡性贷款

谈及此次交易的融资安排，中远海控财务总监邓黄君透露，已与中国银行签署承诺函，该行将为集团提供过渡性贷款，规模为所需融资的100%，料待所有审批通过后，才会考虑进行併购贷款。据介绍，中远集运和东方海外将先在后台信息系统上合作。

对于市场有指董氏家族受压出售东方海外，许遵武认为，过去几年，行业供需矛盾激烈现收购兼併潮，直言此次收购是行业趋势发展的必然，也是双方共同的选择。他又赞扬，经过董氏三代人的精心经营，在行业同规模的公司中，东方海外无论是创效能力、服务水准、市场认同等口碑都最好。

东方海外货柜航运香港分行董事总经理唐健辉昨日亦向客户发内部信，强调随着全球贸易格局的不断发展，有关交易能令公司更具竞争力，为客户提供广泛的网络和优质服务。他明白交易会令客户对双方未来关系有所疑问，重申重视双方的合作关系，无论现在还是未来，业务的延续性都是公司的首要业务。

为了保留这家优秀的企业，交易完成后，东方海外将会独立运作，保留其品牌和上市地位。许遵武称，主要是为减少因兼併重组带来的影响，惟集团会在船队管理、运力配置、航线安排、供应商管理等方面进行提升效益和节省成本。他透露，去年中远和中海的集装箱团队整合后，产生50亿元人民币的协同效应。

至于行业情况，许遵武认为，最坏时期已经过去，得益于全球经济復甦、行业供需矛盾逐步缓和等，行业自去年四季度起有改善，料趋势可在今年下半年延续。他又强调，对香港作为国际航运中心的发展有信心，重申在金融、信息、人才等方面有优势，并可借力“一带一路”和“粤港澳大湾区”的发展。

有关交易获大行一致看好，花旗认为，考虑策略性因素后的作价合理，料东方海外成为併购交易的最受惠者，重申“买入”评级；至于中远海港（01199）也将受惠更多船隻和航线挂靠，料短期股价正面。大摩报告指，交易对行业有轻微正面影响，可进一步提升行业集中度，令定价更具自主性，惟行业受到反垄断法约束，运费上升空间不会因而增加。该行又指，近两年行业多项併购市帐率均以1至2倍完成，认为作价合理。

美银美林指出，随着行业併购活动增加、全球需求强劲等，对行业维持正面看法。该行续指，航运业整合潮进入尾声，加上吸引力的目标不多，料投资者未来将目光转至日本和台湾的航运企业。富瑞证券引述管理层在电话会议中透露，溢价主要是由于东方海外的信誉及价值。该行对全球集装箱运输行业乐观，料盈利水平于下半年有改善，上调东方海外评级至“买入”，目标价升至78.67元；另维持中远海控“买入”评级，目标价看4.9元。