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德路里:干散货航运市场将迎来“超级周期”?

德路里:干散货航运市场将迎来“超级周期”?

不仅即期运费和股票出现上涨,FFA交易也有不凡表现。2月第2周是干散货运费衍生品市场进入新世纪以来表现最好的一周,名义交易量超过10亿美元。


根据FIS的数据,成交合约超过75000份,包括好望角型、巴拿马型和大灵便型等船型。由于大宗商品价格飙升,成交量在短期内被推高。今年迄今为止,巴拿马型的即期运费涨幅高于所有其他船型。

 

手持订单量触底,二手船交易量高涨


当前新船手持订单量较少,一些运营商转向二手船市场。其中,中型船且船龄较小的Ultramaxes和Kamsarmaxes最受欢迎。


Scorpio Bulkers(现更名为Eneti)等现金匮乏的运营商大量抛售船舶。而现金充裕、实力雄厚的运营商,如Star Bulk和Pacific Basin(2343:HK)继续扩大船队规模,不断买入二手船,以提升市场占有率。


中国市场政策


租船费率的上涨取决于各种直接和间接因素的推动,其中包括疫苗接种以及主要经济体实行超宽松货币政策取得成效。中国政府的经济刺激方案主要集中在基础设施建设。


此外,大豆进口增加也有利于干散货运输。2021年前两个月,中美两国的粮食贸易从2020年同期的1660万吨激增至2880万吨,中型船舶运营商从中受益,例如Pacific Basin(2343:HK)在其最新发布的2020财年报告中实现了逆袭。


中澳关系


中国和澳大利亚之间紧张的贸易关系也推动了吨海里需求的增长。截至2021年2月底,滞留在中国港口的载有澳大利亚煤炭的船只仍高达48艘(11艘好望角型和37艘巴拿马型)。这对干散货航运市场产生了积极影响。澳大利亚目前正向印度和日本出口煤炭,而中国也从南非等较远的国家进口煤炭,从而增加了吨海里需求。


不利因素


1.油价上涨


近期油价一路上涨,已达70美元/桶左右。虽然短期内油价依旧看涨,但从长远来看,石油的前景并不像过去那样乐观,许多国际机构认为,石油最好的日子已经过去了。


石油价格对干散货贸易有重大影响。首先,油价上涨将减少能源商品的生产,导致大多数能源的开采成本上升,从而推升了原材料价格。其次,油价上涨将导致运输成本的增加。


2.经济复苏面临阻力


尽管多国已经开始疫苗接种,但疫情还是在一些国家出现反复,导致再一次实施封锁和限制性措施。法国从2021年1月31日起关闭了所有非欧盟国家的边境,希腊也推出了新的封锁措施,捷克实施更严格的封锁限制。此外,意大利、西班牙和比利时的新增病例数量不断增加,可能会阻碍经济复苏,从而影响贸易和船舶运营商的受益。


结论


尽管有越来越多的迹象表明干散货航运市场正趋于上行,但市场参与者对这轮涨势的持续时间以及能否出现“超级周期”存在分歧。有些人预计涨势将在3-5个月内平息,有些人预计将在3-5个季度内逐渐回落,还有些人预计将持续到2023年。尽管预测有差异,但所有人都一致认为,现在是干散货航运公司及其股东的大好时机。

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