本周末，霍尔木兹海峡局势重回高度不确定状态。伊朗在宣布这一关键水道在脆弱停火状态下恢复通航后不到 24 小时，便重新对船只通行实施限制。德黑兰方面称，政策逆转是因美方未能履行约定条件，并表示此后船只过境必须获得伊朗明确批准。伊朗当局强调，海峡管控已恢复严格军事监管，伊朗伊斯兰革命卫队表示，只要美国对伊朗港口的海上封锁持续存在，就将继续执行管控措施。紧张局势再度升级迅速转化为航运运营风险，有报道称一艘油轮在阿曼附近海域遭武装船只逼近，凸显当地安全环境持续恶化。这一突发政策转向让船东与租船方陷入进退两难的境地。尽管此前已获通航保证，但据报道多艘试图通过该航道的船只被迫折返，凸显航行规则缺乏明确指引。市场反应迅速，市场情绪波动下油价大幅回落，而整体原油供应前景依旧偏紧。全球历史上约五分之一的原油运输途经霍尔木兹海峡，此次航道受阻再次印证了该海峡在全球能源安全中的核心地位，也暴露出现阶段地缘政治谈判的脆弱性。此次局势升级之际，中东地区经济正面临数十年来最严峻的挑战。该地区约 80% 的粮食及必需品通常经霍尔木兹海峡运输，如今航道受阻，当地正面临通胀飙升、供应链系统性中断的困境。全球主要投资者开始撤资，该地区不再被视为资本的安全避风港，反而沦为存在长期不稳定因素的高风险区域。对航运业而言，即便短期内达成停火协议，可预见的未来内，海湾地区贸易相关的风险溢价仍将居高不下，该地区的商业运营成本将被永久性改变。
干散货
截至 4 月中旬，干散货航运市场保持稳健盈利态势，波罗的海干散货指数周五攀升至2567 点。海岬型船板块表现尤为稳定，日均收益持续徘徊在 2.5 万美元附近，与站稳每吨 100 美元关口的铁矿石价格呈现显著关联。尽管高燃油成本与中东地区动荡局势持续带来运营阻碍，但船舶运力与货运需求的供需平衡态势，仍维持自去年夏季以来的强劲水平。
除主要矿产品贸易外，农产品及化肥市场正面临更为复杂的挑战，或对未来航运运量产生影响。霍尔木兹海峡持续的物流中断给全球化肥供应带来巨大压力，专家表示，贸易流量全面恢复正常或要等到 2026 年末至 2027 年初。此外，粮食价格未显著上涨以抵消高昂的化肥成本，众多农户面临资金压力，可能缩减种植规模。尽管面临宏观经济逆风与保险费率高企等压力，受益于持续利好船东的稳定贸易格局，当前运费市场仍具备较强抗风险能力。
海岬型：(Capesize:)
本周海岬型船市场大幅上涨，中国高炉开工率回升、船舶运力收紧，推动跨大西洋航线价升至35500 美元。巴西及西非航线现货运价保持坚挺，接近61850 美元，得益于市场乐观预期，且期货市场 5 月合约报价达 30875 美元。尽管节后波动导致太平洋往返价小幅回落，但主要货运商仍在锁定 4 月下旬船期，整体市场预期维持偏强震荡。
巴拿马型/卡姆萨尔型：(Panamax / Kamsarmax:)
本周巴拿马型船市场延续上行趋势，巴西大豆收割率达 82.1%，出口运量旺盛，推动去程/回程（F/H）航线价攀升至25450 美元。太平洋航线受印度夏季用煤高峰期、澳大利亚货运量稳定支撑，太平洋往返均价升至18450 美元。部分地区船舶运力仍存在过剩波动，但整体市场情绪向好，运力收紧、矿产品货运需求稳定，让船东得以坚定运价。
大灵便型/超灵便型：（Supramax / Ultramax:）
本周超灵便型船市场走高，东南亚煤炭需求稳定带动太平洋航运市场强劲复苏，大西洋往返价升至16450 美元。美国湾及南大西洋航线行情走强，推动去程航线与往返航线价大幅上涨，分别升至21600 美元和20430 美元。尽管周初市场表现平淡，船东与租船方仍处于僵持状态，但主要区域可用运力收紧，有效支撑了市场坚挺情绪。
灵便型散货船（Handysize:）
灵便型船市场跟随整体干散货行情，表现温和偏多，太平洋航线为该板块提供主要支撑。全航线运价小幅上涨，太平洋往返价升至12600 美元，CIS运价大幅回升至12050 美元。大西洋航线整体保持平衡，南部区域局部行情走强，推动周末去往大西洋（T/A）航线价升至12700 美元。
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波罗的海交易所干散货指数 |
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目前 |
上周 |
上年 |
周同比 |
年同比 |
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BDI |
2,567 |
2,201 |
1,261 |
+16.63% |
+103.57% |
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BCI |
4,128 |
3,318 |
1,678 |
+24.41% |
+146.01% |
|
BPI |
1,975 |
1,855 |
1,273 |
+6.47% |
+55.15% |
|
BSI |
1,415 |
1,308 |
950 |
+8.18% |
+48.95% |
|
BHSI |
741 |
699 |
569 |
+6.01% |
+30.23% |
