本周概况
大部分干散货船板块持续挣扎在运力过剩和吨海里需求减弱的困境之中，运费水平疲软。
Knightsbridge Tankers是一家有着39艘船龄较新的好望角型散货船的船东，在其最近发布的2014年第二季度财报中显示，净利润仅录得630万美元，可这也已经好过了去年同期的100万美元亏损。基于之前的预测，其董事会现在预计市场改善的迹象就会出现了。可能言之过早，自上周五起，波罗的海好望角型散货船指数5条航线平均日租金从9,394美元/天上涨到15,561美元/天，涨幅66%。由于今年上半年中国的热力煤进口同比下降了1%，好望角型散货船收益在今年以来都处于较低的水平；更清洁的水利发电以及天然气抢占了煤炭的市场份额。好望角型散货船收益的低迷可不能怪罪铁矿石的进口量，因为今年上半年中国的海运进口量同比上涨了19%，至4.57亿吨。可问题在于，几乎所有的这部分增长都是来自更近的澳大利亚而并非距离很远的巴西。
力拓认为，中国今年将会减少1.25亿吨高生产成本的铁矿石产量。这会给巴西矿商一些机会能从澳大利亚矿商手中夺取一定的市场份额，淡水河谷的计划是将其向中国输出的铁矿石量从去年的2.7亿吨增加至2019年的4亿吨，对于好望角型散货船来说将会极大的增加吨海里需求。在好望角型散货船板块，当前最不确定的因素是中国钢铁产量在放缓，因为终端使用者需求较弱，并且政府在严格控制污染和产能过剩的问题。虽然有这些不利因素，并且在港铁矿石库存也达到了1.1亿吨，中国的钢铁厂依旧在7月纷纷进货，进口量环比上升了11%至8,250吨，前7个月的进口总量达到了5.4亿吨，同比上升18%。好望角型散货船运力年化增长速度达到了近乎5.5%，其基数也在不断上升，这就要求有更高的运输需求增加。
在微观层面上，如果使用中国原材料进口量作为全球好望角型散货船的大概需求量，评估中国管制的限制以及基础设施建设的需求，从而猜测铁矿石价格，之后推断出巴西和澳大利亚分别将会出口多少份额，这种做法会显示出预测是非常不准确的。之后，行业需要一个看似可信的情形来塑造其本身的投资决策，可最后被证明这种做法还是错误的。我们只能说复苏并未开始。
从宏观大局层面上，汇丰银行经济学家设想了中国投资策略的一种转变，这种变化对于整个亚洲区域都是有利于经济增长的。在“建立中国海外投资”上，汇丰银行认为一个长期强健的对内海外直接投资（FDI）正在成熟，并且会逐渐被向外的直接投资（ODI）所取代。中国有着4万亿美元的外汇储备，其中一部分是以美国国债的形式有持有，但其收益率很低，甚至在考虑人名币升值因素后是负的。中国已经建立起了本国的基础设施能力，汇丰银行预计到2030年，亚洲需要向城市基础设施投资11万亿美元，地区性机会多多。这会帮助中国完成政策目标，取得很好的回报，吸收过剩产能以及将推动人民币国际化。在一些主要亚洲国家，如印尼、印度和泰国，由于国内融资资源变得越来越稀缺，融资缺口在扩大。从这种角度来看，中国引导的“亚洲基础设施投资银行”将会在年底开立起来。有人建议其资本需要达到1,000亿美元，由其成员筹资，以补足更大规模的亚洲发展银行（资本规模为1650亿美元）的功能。随着中国国内增长可能已经到达到了巅峰，FDI会逐渐衰弱，可能会被不断增长的中国ODI所代替。我们都非常担心中国经济增长放缓对于航运的影响，近期重质轻量的政策以及反贪污和防污染所带来的更加严格的资本分配都会影响经济增速。将中国的外汇储备和多余存款投入到地区性基础设施建设发展中对于航运业在中期来看是有利的，起初会刺激原材料、能源和件杂货贸易、之后便是带动集装箱贸易，因为中国会打开其制成品出口和服务的新市场。在2007-2008年金融危机之后，ODI流向逐渐减少，因为全球愿意承担风险的意愿在下降，不断在去杠杆化，使得许多发展中国家的资金未能去改善基础设施建设。汇丰银行预计融资缺口在印尼、印度和泰国分别达到了17%，23%和43%，对于“亚洲基础设施投资银行”来说可以大施拳脚。
金融市场已经被西方的央行汇率政策所扭曲，迫使投资者追求更高的风险以谋取回报。毫无疑问，这已经造成了金融的不平衡并引发了资产泡沫，但是对于航运来说，这种央行政策的副作用是有利的。它正在驱动全球第二大经济体向外投资，与其他为了追求回报的人一起，加速亚洲经济增长，从而在各个行业支撑起航运需求。这是一种很好的利用中国多余外汇储备和储蓄的方法，提高回报，吸收过剩产能，推动人民币全球化，打开中国产品和服务的新市场。航运在这其中是收益的。
一周干散货指数走势表
日期 BDI BCI BPI BSI BHSI
2014-8-11 792 1197 634 819 366
2014-8-12 836 1350 651 829 370
2014-8-13 871 1546 674 845 373
2014-8-14 942 1882 739 861 376
2014-8-15 1015 2151 803 877 382
日期 BDI BCI BPI BSI BHSI
2014-8-11 792 1197 634 819 366
2014-8-12 836 1350 651 829 370
2014-8-13 871 1546 674 845 373
2014-8-14 942 1882 739 861 376
2014-8-15 1015 2151 803 877 382
波罗的海期租租金表
日期 TC Avg. BCI TC Avg. BPI TC Avg. BSI TC Avg. BHSI
2014-8-11 8,731 5,042 8,564 5,448
2014-8-12 9,993 5,176 8,673 5,501
2014-8-13 10,903 5,361 8,839 5,549
2014-8-14 12,793 5,883 9,004 5,590
2014-8-15 14,391 6,397 9,170 5,663
日期 TC Avg. BCI TC Avg. BPI TC Avg. BSI TC Avg. BHSI
2014-8-11 8,731 5,042 8,564 5,448
2014-8-12 9,993 5,176 8,673 5,501
2014-8-13 10,903 5,361 8,839 5,549
2014-8-14 12,793 5,883 9,004 5,590
2014-8-15 14,391 6,397 9,170 5,663
