半年回顾
市场形势
上半年，中国经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%，环比增加0.1个百分点。粗钢、水泥、玻璃产量增速分别为3.0%、3.6%和4.7%，同比分别下降4.4、6.1和6.1个百分点，主要工业品产量增速减缓使水路货运量增速继续收窄。前5月，全国水路货物运输量和周转量分别为23.1亿吨和36974亿吨公里，同比分别增长5.9％和18.5％。
上半年沿海运输市场行情呈前高后低波动下行态势。5－6月份运价持续探底。6月27日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数降至2001年发布以来的最低点922.20点，较年初下跌25.6%。上半年平均1059.85点，同比上涨1.6%。
煤炭
上半年，煤炭产能继续收缩，前5月，全国煤炭产量14.96亿吨，同比下降1.8%；煤炭需求继续放缓，水运货源需求增速平稳下滑。据统计，前5月煤炭销量14.26亿吨，同比下降2.2%。
内贸煤炭发运量继续增长。虽然煤炭产需同时下降，但受大型煤企频繁促销，电企大量采购内贸煤炭影响，沿海内贸煤炭发运量继续小幅增长。交通运输部水运局快报统计，上半年全国主要港口内贸煤炭发运量完成累计3.35亿吨，同比上涨7.3%；沿海主要港口内贸煤炭发运量累计完成3.25亿吨，同比上涨7.8%，其中北方七港共完成内贸煤炭发运量3.13亿吨，同比上涨8.2%。秦皇岛港受市场形势严峻、港口设备检修等因素影响，发运量继续萎缩，同比下跌0.1%；为配合朔黄、锦赤、赤大白等铁路线扩能建设，北方各煤炭港口纷纷增加装卸能力，煤炭发运重心向黄骅港、唐山港逐步转移。
港口库存大幅波动。3月份，各大煤企出台调价政策，电企纷纷抢运。4月29日，秦皇岛港库存降至近三年最低434.5万吨，较年初高点减少约一半；黄骅港库存仅有101万吨，较3月份最高点下降近70%。5—6月，因下游需求有限，煤炭在港口堆积。6月20日，北方主要发运港秦皇岛、曹妃甸、京唐、天津4港存煤量2047万吨，比年初增长51%；南方主要接卸港库存逼近年内高位，广州港存煤320万吨，防城港港存煤近600万吨。
进口煤价冲击内贸煤价。1月份进口煤量达到3591万吨，刷新单月进口煤新高。2月以来，为抵制进口煤冲击，大型煤企轮番降价，进口煤价格优势基本丧失，贸易商积极性减退，煤炭进口量出现大幅萎缩。4—5月下游需求低迷，部分进口煤价高于内贸煤价，贸易商采购积极性下降。根据海关总署发布的数据显示，上半年煤及褐煤进口量为1.60亿吨，同比增长0.9%。
铁矿石
前5月，固定资产投资增速累计同比下滑至17.2%，为近十年新低，其中制造业投资和房地产投资增速均出现下滑，用钢需求出现回落。在严峻的生产经营形势下，钢铁行业积极开展化解过剩产能和环保治理工作。上半年粗钢、钢材和生铁产量分别完成4.12亿吨、5.52亿吨和3.62亿吨，同比分别增长3.0%、6.4%和0.5%，增幅同比分别下滑4.4个百分点、3.8个百分点和5.2个百分点。铁矿石原矿产量7.11亿吨，同比增长9.9%，增幅同比上升2.4个百分点。
铁矿石进口量加速上扬。上半年尽管钢铁行业整体仍深度调整，但在进口铁矿石大幅降价及前期“融资矿”规模大增的影响下，铁矿石进口量呈现快速增长态势。全国主要港口外贸铁矿石接卸量总计4.57亿吨，同比增长14.2%，增幅同比提高9.5个百分点；沿海港口外贸铁矿石接卸量达4.50亿吨，同比增长15.4%，增幅同比提高9.4个百分点，其中唐山、天津、青岛、日照、连云港、上海和宁波-舟山港等主要港口外贸铁矿石接卸量同比分别增长19.8%、5%、7.7%、8.4%、30.8%、7.7%和17.5%。
港口库存连创新高。一方面，在“融资矿”的推动下，铁矿石进口量直线上升，据市场初步估计，非实质性需求的“融资矿”约占港口铁矿石库存总量的30%；另一方面，经济疲软、环保要求导致铁矿石实际消费减弱。上半年钢材需求基本面未有明显改善，钢价持续探底并接近2006年低点，钢铁产量增长空间有限使得实际生产炉料需求难以有效攀升。上半年，港口铁矿石库存总量基本维持在1亿吨以上的历史高位。6月27日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为11481万吨，较去年年末增加约2600万吨，同比更是增加近4200万吨。
二程矿运量呈南增北降态势。钢企生产需求增长受限使得铁矿石内贸发运量总体增幅不如去年，其中北方内贸二程矿发运受到明显冲击，发运量同比明显下降。青岛港，大连港和日照港铁矿石内贸发运量同比分别下降19.8%、47.6%和30.4%。而华东港口受贸易相对活跃、长江中上游钢厂生产需求等因素支撑，内贸发运情况维持良好增长，其中上海港、宁波-舟山港和南通港内贸发运量增幅分别为5.5%、32.2%和7.8%。
石油
石化行业经济发展继续呈现较好势头。上半年化工行业增加值同比增长10.9%，但增幅同比减缓0.9个百分点。二季度，两大集团下属炼厂检修范围扩大，开工率有所下跌。山东地炼4、5两个月开工率分别为33.6%、39.7%，同比走跌2.9、0.4个百分点。原油产量10357万吨，同比增长0.1%，增幅同比减缓4.2个百分点。原油进口量15197万吨，同比增长10.2%，增幅同比上升达11.6个百分点。原油加工量完成24322万吨，同比增长2.9%，增幅同比减缓1.2个百分点。石油水路货运量、沿海港口吞吐量继续小幅增长，但内贸吞吐量增幅小于外贸。外贸原油二程中转量止跌回升；受库存高位徘徊影响，成品油“北油南运”需求平淡，行情平稳。主要港口原油外贸量增长。进口原油大幅增长推动外贸原油进港量大幅回升。主要港口原油外贸进港量同比增长约8%，其中除青岛港受年初管线事故影响，进口量被分流，进港量有所下降外，前5月大连港、日照港、宁波-舟山港等增幅均在10%以上，大于去年水平。
进口原油二程中转量回升明显。外贸进口原油中转量呈现近年来难得的回升态势。主要原因一是受青岛中石油管道事故影响，原本通过管道运输的原油改走水路；二是化工进口原油主要通过水路运输到达炼厂。在此背景下，主要港口原油内贸出港量增长明显，特别是大连港表现突出，前5月内贸出港量同比增长达到90.4%。
陆产原油下水量下跌。虽然大庆油田产量稳定，但由于炼厂用油策略需要，大庆油需求平淡。前5月，通过秦皇岛港下水至大连的陆产原油数量继续下跌，共完成约140万吨，同比减少12.4％。海洋油产量基本恢复，但发运量有所下降，同比减少1.8%。
运价分析
煤炭
沿海煤炭运输市场行情前高后低。6月30日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数（CBCFI）为532.78点，较年初下跌36.0%，刷新CBCFI发布以来的最低值。上半年平均值为679.15点，同比上涨0.8%。
由于神华集团等大型煤企开展降价促销活动，煤炭库存即便高位，电企仍然加大采购量，造成阶段性运力紧张，运价迅速反弹，出现仅有的一轮运价上涨。3月下旬CBCFI由春节期间的577点反弹至974点，反弹幅度高达70%。此后，受煤炭采购积极性减弱影响，运价持续回落，随着5月份促销结束及电企机组停机检修，采购规模难以提升。诸多不利因素影响导致沿海煤炭市场货源不足，运输供需失衡局面加剧，沿海煤炭运输市场陷入低迷窘境，CBCFI屡屡刷新发布以来最低值。华南航线因航程长，进口煤压港等原因，涨跌幅较大。上海航运交易所发布的秦皇岛—广州（5万~6万DWT）航线运价自2月的低谷至3月的峰值，再到6月的低值，涨跌幅分别达到67.1%和43.7%。
原油与成品油
原油运输平稳，成品油虽调价频繁，但对市场需求产生的影响不大。一季度，沿海成品油运输需求总体平淡。二季度是成品油传统淡季，市场销售滞缓，成交清淡，成品油运输需求总体低迷，沿海成品油运输行情小幅下跌。6月27日，上海航运交易所发布的沿海成品油货种运价指数报收1215.40点，较年初下跌1.1%。
下半年展望
今年中国GDP增速目标仍定于7.5%，从上半年情况来看，整体消费需求乏力，尤其是固定资产投资增速回落，致使经济下行压力较大。前5月全国房地产开发投资、商品房销售面积和房屋新开工面积同比分别14.7%、-7.8%、-18.6%。在上半年经济增速低于预期的情况下，预计相关刺激措施将逐步展开，后期基建等方面的投资将会有所提振，对下半年经济增长形成助力。
干散货
煤炭行业发展形势难言乐观。上半年，国家能源局《商品煤质量管理办法》已完成第二次征求意见，并在地方试行。按新文件标准，95%的进口煤炭均能达标，只有约几百万吨的煤炭进口量受影响。煤炭需求疲软态势短期内难以改变，煤炭产量将继续被压制，煤炭进口量总体将趋于平稳。
钢铁行业生产形势将随投资环境的改善有所恢复，企业经营生产趋于活跃。但目前钢材市场供需矛盾仍在持续，行业资金面偏紧，国家加大节能减排力度，特别是房地产市场不确定性加大，这些因素将一定程度抑制铁矿石需求回暖程度。
影响下半年沿海干散货运输市场的主要因素。
煤炭供应能力充足。由于煤炭市场严重供大于求，煤炭产量增幅不会有明显提高。前5月煤炭产量增速出现负增长，但是减产幅度并不大，预计全年煤炭产量仍将达到36亿吨。总的来看，煤炭生产能力过剩是基本格局。
煤价波动影响运价。去年下半年以来，煤价与运价产生极大的联动关系。为了控制成本，上半年煤企普遍采用降价促销策略，对进口煤价形成压制，使得内贸煤炭运价一度冲高。但这一举动也给煤企本身带来不小影响，大型煤企上半年利润同比都明显下跌。下半年，面对夏季和冬季用煤高峰，大型煤企采取的销售策略将决定下游电厂的采购方向，也将对沿海煤炭运输市场产生影响。
“融资矿”、高库存抑制进口矿增速。上半年大量的“融资矿”需求使得铁矿石进口量居高不下。面对较大的供应压力，铁矿石价格持续下滑，套利空间减小，矿石的融资风险逐渐增加。目前已有部分银行提高保证金要求，后期“融资矿”将在很大程度上受限。同时港口铁矿石的庞大库存将对后期市场产生一定影响，预计下半年铁矿石市场将以缓慢消耗库存为主，进口矿石量增幅较上半年有所下滑。
总之，未来几个月煤炭需求有望企稳回升。煤炭产能过剩，运力充足，供应能力增势比需求略强，煤炭运输供应总体宽松格局不会动摇。铁矿石运输需求虽将有所提振，但受制于煤炭运输及环保等因素的影响，市场行情也难有明显改善。
石油
今年中国经济将平稳发展，油品市场需求总体淡稳。上半年原油月进口量平均为2500万吨水平，总量同比增长。下半年原油进口量增幅将保持上半年水平。初步预计全年进口量有望超过3亿吨，增幅同比有所放大。
港口外贸原油进港量增长，下半年将保持上半年水平，全年原油进口量增幅预计在10%左右，带动港口外贸原油进口吞吐量回升。受中石油大连管线事故影响，二程水路中转运输可能增长，内贸出港量继续回升，拉动港口吞吐量增长。
陆产原油继续下跌，海洋油运量同比平稳。因油品选用问题，全年陆产原油下水量较去年继续下降，全年总量在300万~350万吨；海洋油田产量稳定，内贸海洋油一程运输同比平稳。
成品油运输行情基本稳定。上半年，成品油需求总体疲软，库存高企；成品油进口1526万吨，同比下降29.4%；内贸成品油需求或高于去年水平。随着夏季来临，下半年成品油需求将略有上升。
